Определяющей чертой сберегательных учреждений надо считать то, что их ресурсы почти целиком образуются за счет сбережений широких слоев населения - мелкой городской буржуазии, чиновников, интеллигенции, богатых и средних фермеров, высших и средних групп рабочего класса и служащих и т. п. Этим они отличаются от коммерческих банков, которые мобилизуют также временно свободные средства капиталистических предприятий и капитал денежных капиталистов.
Ссудо-сберегательные ассоциации рассматриваются здесь как важнейший в условиях США сберегательный институт. По своим ресурсам и особенно по темпам роста они значительно превосходят взаимно-сберегательные банки. Последние отличаются от ассоциаций в основном тем, что занимаются более широким кругом операций, в том числе операциями, характерными для коммерческих банков. Они как бы занимают промежуточное место.
Особенностью негосударственных сберегательных учреждений в США является их взаимная (кооперативная) форма. Это обусловлено историей их развития как мелкобуржуазной кредитной кооперации, целью которой было в основном финансирование строительства индивидуальных жилищ. С течением времени они практически утратили свою кооперативную сущность. Паенакопления
превратились в обыкновенные вклады, которые используются учреждениями как ссудный капитал. Специфика состоит лишь в том, что этот ссудный капитал имеет одну важнейшую сферу приложения - кредитование жилищного строительства.
Прибыль, которая образуется за счет разницы между выплаченными и полученными процентами, взаимные сберегательные учреждения целиком отчисляют в резервы, причем они при действующем законодательстве почти не облагаются налогами. Капитал, накопленный в виде резервов и нераспределенной прибыли, формально принадлежит многим миллионам вкладчиковшайщиков пропорционально размерам их вкладов. Но и здесь в полной мере действует общая тенденция финансового капитала: бесправие массы формальных собственников означает полноту власти контролирующих групп. Организация этих учреждений, самые крупные из которых имеют активы порядка 1 млрд. долл., обеспечивает полную возможность для лиц, захвативших в свои руки контроль над управлением ими, удерживать его неопределенно долго, поскольку вкладчики-пайщики совершенно не в состоянии сменить руководство.
Рост ссудо-сберегательных ассоциаций является одной из характерных черт развития кредитной системы после второй мировой войны. В области аккумуляции сбережений они сильно потеснили коммерческие и взаимно-сберегательные банки. Причины этого можно видеть в следующем. Во-первых, ассоциации успешнее проникали в массы населения, которые вообще лишь в последние десятилетия удалось втянуть в сферу охвата кредитных учреждений. Они чрезвычайно маневренны и оперативны, меньше скованы ограничительным законодательством (ограничение филиальной сети коммерческих банков). Во-вторых, важное значение имеет довольно большой объем жилищного строительства после войны. В-третьих, ассоциации концентрируют свою деятельность в особенно бурно развивающихся районах страны (Запад и Юг, особенно штаты Калифорния, Флорида, Техас), тогда как, например, взаимно-сберегательные банки действуют почти исключительно в штатах Новой Англии и в Северо-Атлантических штатах, которые развиваются относптеяъно медленно В-четвертых, ассоциации платят более высокий процент по вкладам, чем банки: в последнее время 4-4’/г % годо
вых, тогда как для коммерческих банков до недавнего времени был установлен потолок - 3%. Помимо отсутствия такого потолка, значение имеет также более высокая в среднем доходность ипотечных ссуд ассоциаций. Они в основном предоставляют так называемые обычные (conventional) ссуды (в отличие от ссуд, гарантированных правительственными учреждениями), по которым олять-таки нет ограничения размера процента, и он в последние годы доходит до 7-8% годовых. Кроме того, асссоциации почти не платят налогов и не распределяют прибыль по дивидендам. Все это позволяет им платить высокий процент по вкладам. Наконец, в-пятых, надо упомянуть о невиданной даже в США кампании рекламы, которую проводят ассоциации. Так, в 1954 г. их расходы, на рекламу составили 0,97 долл. на каждые 1000 долл. вкладов против 0,24 долл. на 1000 долл. срочных депозитов у коммерческих банков 36.
Оценивая итоги бурного роста ассоциаций, журнал «Бизнес уик» отмечал: «Ссудо-сберегательные ассоциации стали мощным финансовым институтом отчасти потому, что они заполнили вакуум. Но ассоциации вместе с тем глубоко вторглись на рынки, которые традиционно обслуживались коммерческими банками» 37.
Структура пассивов ассоциаций подобна структуре банковых пассивов. Свыше 85% пассивов составляют вклады (паенакопления). Практически ассоциации теперь не ограничивают изъятие этих вкладов, но на случай массового изъятия в их уставах имеются ограничительные статьи. Примерно 6-8% составляет накопленный собственный капитал. Кроме того, ассоциации пользуются кредитом федеральных банков жилищного кредита (Fede ral Home Loan Banks), а иногда в небольшом размере а кредитом коммерческих банков.
В 1957 г. насчитывалось 22,2 млн. сберегательных счетов в ассоциациях со средним остатком на счете 1900 долл.38 Если даже учесть, что в ряде случаев один сберегатель имел несколько счетов, все же видно, что основную массу ресурсов ассоциации получают от мелких и средних вкладчиков. Однако с превращением отдельных ассоциаций в крупные учреждения и благодаря выплате высокого процента, они в последние годы стали привлекать и вклады денежных капиталистов, а также средства различных учреждений, включая и пенсионные фон-
Ды корпораций. Крупнейшая ссудо-сберегательная ассоциация страны Хоум сэйвингс энд лоун ассошиэйшн в Лос-Анжелосе (активы около 1 млрд. долл.) имела в 1961 г. один счет в сумме свыше 1 млн. долл. и 14 тыс. счетов свыше 10 тыс. долл. каждый 39.
В активах ассоциаций в 1960 г. 84% составляли ипотечные ссуды, в подавляющей части - под заклад индивидуальных домов из 1-4 квартир. Кроме того, 6% составляли облигации федерального правительства, 4%-наличность и т. д. О роли ассоциаций в финансировании строительства индивидуальных жилищ свидетельствуют данные табл. 29. В результате опережающего роста ассоциаций их доля в ссудах после войны значительно возросла. На них теперь приходится примерно половина всех жилищно-ипотечных ссуд, предоставленных частными финансовыми учреждениями.
В свое время кризис 1929-1933 гг. нанес тяжелый удар ссудо-сберегательным ассоциациям. Массовые неплатежи по ссудам вызвали банкротства и большие потери для вкладчиков ассоциаций. Правительство было вынуждено принять срочные меры, чтобы как-то ослабить влияние кризиса в этой сфере. В 1932 г. была создана система федеральных банков жилищного кредита, которые предоставляют ссуды ассоциациям для укрепления их ликвидности. В 1934 г. возникла Федеральная ссудо-сберегательная страховая корпорация, организованная по образу и подобию Федеральной корпорации страхования депозитов (см. стр. 135). Она страхует вклады, не превышающие 10 тыс. долл. Эти организации были специально созданы для ссудо-сберегательных ассоциаций. Подобно национальным и штатным коммерческим банкам, имеются федеральные и штатные ассоциации. Федеральные ассоциации в обязательном порядке являются членами названных выше двух правительственных организаций, а штатные входят добровольно. Практически только некоторое число самых мелких ассоциаций не входит в систему федеральных банков и не страхует вклады.
До второй мировой войны концентрация ссудо-сберегательных ассоциаций была весьма небольшой. В 1935 г. их насчитывалось свыше 10 тыс. и среди них почти не было сколько-нибудь крупных учреждений. В 1960 г. действовало 6276 ассоциаций. Концентрация в этой сфере заметно усилилась, и образовалась группа весьма круп
ных учреждений. Тем не менее, и теперь уровень концентрации ссудо-сберегательных ассоциаций много ниже, чем коммерческих банков и тем более страховых компаний. В конце 1960 г. на пять крупнейших ассоциаций
Таблица 29
Доля ссудо-сберегательных ассоциаций в финансировании жилищного
строительства в США
Источники. 1929: «Economic Almanac», 1950, p. 64; 1945, 1960: «Statistical Abstract», 1961, p. 771.
приходилось лишь 3,8% общей суммы вкладов, на 10 ассоциаций-6,2%, на 100-24,9% 40.
Как правило, ассоциации носят местный характер и не играют заметной роли в крупных финансовых группировках, имеющих общенациональное значение. О них с еще большим основанием можно сказать то, что говорится о взаимно-сберегательных банках в одной из американских работ: «Взаимно-сберегательные банки не являются учреждениями высшей сферы финансов, как «высшая» сфера обычно понимается» 41.
Несколько особое положение сложилось, однако, в Калифорнии, где действуют три крупнейших ассоциации страны и пять из первой десятки. В отличие от большинства штатов, в Калифорнии (и в ряде других западных штатов) значительная часть ассоциаций, включая самые крупные, имеет форму акционерных компаний. Их акции находятся в руках узкого круга капиталистов, которые владеют ими непосредственно или через контролируемые ими холдинг-компании.
Огромный рост ссудо-сберегательных ассоциаций в Калифорнии (с 1950 по 1960 г. они выросли более чем в семь раз) принес с собой фантастическое обогащение
горстки лиц и привел некоторых из них в ряды финансовой олигархии,- во всяком случае, так сказать, в ее задние ряды. Особенно большое внимание привлекает в последние годы группа Амансона (Н. F. Ahmanson). Он является единоличным владельцем крупнейшей в стране ассоциации Хоум сэйвингс энд лоун ассошиэйшн. Все ее акции Амансон купил в 1947 г. за 162 тыс. долл., а теперь его собственность оценивается в 300 млн. долл. Кроме того, Амансон и его родственники контролируют крупную холдинг-компанию Юнайтед файнэншл корпорейшн оф Калифорниа, которая, в свою очередь, владеет двумя ассоциациями, еще одной более мелкой холдинг-компанией, средних размеров коммерческим банком и компанией страхования от огня. Разумеется, последняя получает львиную долю страховки домов, строительство которых кредитуют ассоциации Амансона. Эта плотно сбитая группа уже превратилась в крупную финансовую силу в районе Лос-Анжелоса 42.
В 1959-1960 гг. владельцы ряда холдинг-компаний распродали часть их акций по исключительно высоким ценам и стали миллионерами. Активность холдингов, которые быстро создавали цепи ассоциаций, вызвала в 1960 г. специальный федеральный закон, который запрещает создание новых холдингов и приобретение уже существующими холдингами контроля над новыми ассоциациями. Однако закон не ограничивает открытия филиалов ассоциациями, уже входящими в холдинги, и не ставит предела их росту. Как и с банковыми холдингами, вышло так, что существующие группы получили своего рода монополию от государства и лицензию на дальнейший рост. Именно так и восприняли этот закон «лидеры отрасли».
«На периферии» финансового капитала происходят те же основные процессы, что и в его центрах. Там могут возникать даже особые «тепличные» условия для выращивания миллионеров, переходящих и в более высокие финансовые сферы. Но в целом ссудо-сберегательные ассоциации являются подчиненным звеном в строении финансового капитала. Их важное значение вытекает прежде всего из той роли, какую играет жилищное строительство и его финансирование для создания общих условий функционирования современного монополистического капитализма.
Инвестиционные компании
Это форма кредитно-финансовых институтов, которая получила наибольшее развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное время. Приоритет в их развитии принадлежит США. Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения ценных бумаг они осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми институтами финансирование различных сфер экономики. Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства (акции) и используют полученные средства для закупки ценных бумаг различных отраслей хозяйства.
Инвестиционные компании и фонды подразделяются на два вида:
1. Предприятия, создаваемые с целью концентрации имеющихся у потенциальных вкладчиков средств, вложения капитала в действующие производства и получения прибыли за счет таких инвестиций (с последующей выплатой вкладчикам дохода из получаемой прибыли).
2. Предприятия, создаваемые с целью концентрации капиталов для реализации каких-либо проектов, в том числе и на региональном уровне. В таком случае возможна двоякая форма таких предприятий:
а) инвестиционный фонд, трансформируемый по мере реализации проекта в акционерное общество.
б) региональный инвестиционный фонд как коммерческое предприятие, специализирующееся только на поиске и привлечении капиталов для их последующего вложения в конкретные проекты на территории данного региона.
Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в ценные государственные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).
В России аналогом ссудо-сберегательных ассоциаций выступают ипотечные корпорации. Основные функции ипотечных корпораций:
- предоставление ипотечного кредита на основе оценки платежеспособности и кредитоспособности заемщика в соответствии с требованиями и условиями кредитования;
Оформление кредитного договора (договора займа) и договора об ипотеке;
Обслуживание выданных ипотечных кредитов.
Негосударственный пенсионный фонд - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:
1. деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;
2. деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию и договорами об обязательном пенсионном страховании;
3. деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем.
Принцип работы негосударственных пенсионных фондов: пенсионные активы, которые накапливаются в пенсионном фонде, управляющая компания вкладывает в различные виды ценных бумаг с целью получения прибыли. Инвестиционная прибыль распределяется между участниками пенсионного фонда пропорционально суммам, отображенным на их индивидуальных пенсионных счетах, на дату совершения распределения, которое происходит е реже одного раза в месяц.
Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. В США, например, любой член ассоциации может получить голос за каждые 100 долл. его счета при выборах руководящего органа ассоциации.
Хотя ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в государственные ценные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).
В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается путем установления высокого процента, а также в результате стремления населения с помощью данных учреждений решить жилищную проблему. В настоящее время число пайщиков ассоциаций составляет несколько десятков миллионов.
Ссудо-сберегательные ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются преимущественно на взносах пайщиков. Под таким названием данные учреждения функционируют в США, Канаде. В Англии и ряде стран Британского содружества они называются строительными обществами. В странах Западной Европы и Японии аналогичные учреждения действуют как на кооперативной основе, так и при участии государства.
Ссудо-сберегательные ассоциации и строительные общества являются серьезными конкурентами банков, страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходимо отметить, что в целом ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных странах прибегают в основном средние слои населения.
Обострение на рынке проблемы ликвидности в конце 70-х - начале 80-х гг. в США резко ухудшило положение ссудо-сберегательных ассоциаций. Так, в середине 80-х гг. там насчитывалось 3400 ассоциаций, а к настоящему времени половина их была вынуждена пройти процесс слияний, поглощений и банкротств. Кроме того, в целях выживания они пошли на широкое акционирование, отказавшись от прежней взаимной формы собственности (mutual form of ownership), которая долгие годы представляла собой кооперативную форму, принадлежащую ее вкладчикам (депозитариям).
При переходе к акционерной форме владельцы - вкладчики имели возможность купить акции на выгодных условиях. Эти изменения, а также диверсификация операций вызвали коренное изменение структуры пассивных и активных операций ссудо-сберегательных ассоциаций, о чем свидетельствует их баланс.
Как показывают данные таблицы, в пассивных операциях ассоциаций появилась новая статья. Прежде всего место кооперативных паев прочно занял собственный капитал, который стал базироваться в значительной степени на акционерном капитале. Ассоциации начали принимать сберегательные и срочные депозиты (последние делаются в малых размерах), что приблизило их пассивные операции к пассивным операциям коммерческих и сберегательных банков. В структуре активных операций также доля ипотечных кредитов уменьшилась приблизительно с 90% активов до 45,9%. При этом возросли вложения в частные и государственные бумаги, увеличились прочие активы.
В то же время проблема ликвидности для ассоциаций становиться все более острой, поскольку, как и банки, они имеют активы менее ликвидные, чем пассивы. Как правило, занимают они на короткие сроки, а ссужают, наоборот, на длительные. Это считалось абсолютной нормой в США. Поэтому в целях стимулирования жилищного строительства Центральный банк (ФРС) до 1980 г. давал им льготу в виде взимания процентной ставки на 0,25% больше, чем коммерческим банкам. Долгое время этого было достаточно, чтобы ассоциации могли обеспечивать настоящий приток денежных средств для себя.
Однако колебания рыночных процентных ставок в сторону повышения вынудили акционеров и вкладчиков продавать свои акции за наличные и вкладывать средства в другие сферы, например, во взаимные фонды денежного рынка, что вызвало массовый отток денежных средств из ассоциаций. Это опустошающе воздействовало на ассоциации, рынок ипотечного кредита, что в итоге привело к спаду жилищного строительства и в целом американской экономики.
Политика дерегулирования в начале 80-х гг. позволила ассоциациям более эффективно конкурировать на рынке за привлечение средств, однако их портфель был отягощен закладными еще 50-60-х гг. и низким процентом 70-х гг. В результате ассоциациям приходилось платить по пассивам больше, чем получать по активам, что вызывало крупные убытки и подрывало ликвидность. С 1980-1987 гг. 30% общего числа ассоциаций либо обанкротилась, либо подверглась вынужденному слиянию.
В этих условиях ассоциации вынуждены были прибегнуть к новой рыночной стратегии, стараясь приблизиться по операциям к коммерческим банкам за счет диверсификации. Они стали практиковать выдачу коммерческих и потребительских ссуд, долги оформлять ценными бумагами и продавать их на вторичном рынке, а сберегательные счета переводить в срочные.
разновидность кредитных учреждений, осуществляющих аккумуляцию сбережений населения и долгосрочное
кредитование строительства и покупки жилых домов. Такие ассоциации появились в США в 1831 г.
по образцу английских строительных обществ и впоследствии получили широкое распространение.
Смотреть значение Ссудо-сберегательные Ассоциации в других словарях
Ссудо-сберегательный
— } -ая, -ое. Финанс. Занимающийся операциями по ссудам и сберегательному делу. С-ое товарищество. С-ая касса.
Толковый словарь Кузнецова
Ассоциации Делового Сотрудничества
— - хозрасчетные общественные организации, создаваемые на долевых началах и объединяющие государственные, кооперативные и иные предприятия и организации, образуются........
Юридический словарь
Ассоциации Ссудно-сберегательные
— - см. ССУДНО-СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ АССОЦИАЦИИ.
Юридический словарь
Взаимно-сберегательные Банки
— - разновидность кооперативных банковских учреждений в США, относящихся к категории некоммерческих и не имеющих акционерного капитала, первоначальный капитал которых........
Юридический словарь
Гарантирующие Ассоциации
— - организации, признанные таможенными органами стран - участниц Конвенции в качестве гаранта внесения сумм таможенных пошлин и налогов, подлежащих уплате в случае........
Юридический словарь
Дифференциальной Ассоциации Теория
— - концепция социального устройства, разработанная Э.Сатерлендом, элементом которой является гипотеза о причине как о неизбежном результате обучения личности в микрогруппах.
Юридический словарь
Доверительно-сберегательные Банки
— - разновидность кооперативных банковских учреждений. Управляют ими советы доверенных лиц; общая координация деятельности осуществляется центральным доверительно-сберегательным........
Юридический словарь
Кассы Сберегательные
— - см СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ БАНКИ.
Юридический словарь
Межрегиональные Ассоциации
— - объединения субъектов РФ, имеющие главной целью налаживание между ними экономического взаимодействия. Всего в России начиная с 1994 г. сформировано 8 М.а.: Ассоциация........
Юридический словарь
Объединения Юридических Лиц (ассоциации И Союзы)
— - некоммерческие организации, созданные юридическими лицами на добровольных (договорных) началах и на основе членства (в форме ассоциаций и союзов) в целях координации........
Юридический словарь
Объединения Юридических Лиц (ассоциации, Союзы) В Системе Высшего И Послевузовского Профессиональног
— Объединения юридических лиц (ассоциации, союзы) в системе высшего и послевузовского профессионального образования являются некоммерческими организациями, создаются........
Юридический словарь
Почтово-сберегательные Банки
— - вид сберегательных учреждений в развитых странах; банки, объединенные в организационном отношении с почтовой системой.
Юридический словарь
Ассоциации Микробные
— см. микробоценоз.
Словарь микробиологии
Сберегательные Банки
— - кредитные организации, основной целью деятельности которых является привлечение на регулярной основе денежных средств физических лиц на различных условиях и осуществление........
Юридический словарь
Сберегательные Вклады
— - вклады в банках и других кредитных организациях, на которые граждане помещают свои денежные средства с целью хранения и постепенного накопления. Операции с С. в. отражаются........
Юридический словарь
Ссудно-сберегательные Ассоциации
— - разновидность кредитных учреждений, занимающихся аккумуляцией сбережений населения и долгосрочным кредитованием покупки и строительства жилых домов. Такие ассоциации........
Юридический словарь
Звездные Ассоциации
— группы определенных типов звезд, имеющих единоепроисхождение. Выделяют ОВ-ассоциации, в которых много горячих звездспектральных классов О и В, и Т-ассоциации, содержащие........
Сберегательные Банки
— кредитные учреждения, служат главным образом дляпривлечения денежных сбережений и свободных денежных средств населения.
Большой энциклопедический словарь
Сберегательные Кассы
— в СССР - кредитные учреждения, предназначенныеглавным образом для привлечения денежных сбережений и свободных денежныхсредств населения. учреждены в 1922 (1-ясберегательная........
Большой энциклопедический словарь
Ассоциации В Тестовом Задании
— - словесная подсказка в содержании задания, позволяющая тестируемому угадать правильный ответ.
Психологическая энциклопедия
Время Ассоциации
— 1. Время ответа в тесте ассоциаций; время, которое требуется субъекту для ответа на стимул. См. латентный период реакции. 2. Время, которое требуется для того, чтобы сформировалась........
Психологическая энциклопедия
Научение Через Парные Ассоциации
— По сути это экспериментальная процедура, которая используется для исследования ряда явлений, включая память, усвоение понятий, перенос и интерференция. От субъекта........
Психологическая энциклопедия
Свободные Ассоциации
— При использовании в качестве специального термина "С. а." означает способ мышления пациента, поощряемый предписанием аналитика подчиняться "основному правилу",........
Психологическая энциклопедия
Свободные Ассоциации (free Association)
— Термин, обозначающий основную процедуру психоанализа и психоаналитической терапии. В 90-х годах прошлого века Фрейд заменил гипноз свободными ассоциациями, рассматривая........
Психологическая энциклопедия
Факт Ассоциации
— - взаимосвязь восприятий в памяти, связующим звеном коей преимущественно является совпадение восприятий во времени.
Психологическая энциклопедия
Через Парные Ассоциации, Научение
— См. научение через парные ассоциации.
Психологическая энциклопедия
Через Правильные Ассоциации, Научение
— Устаревший термин Для обозначения научения через парные ассоциации.
Психологическая энциклопедия
Коэффициент Ассоциации
— (coefficient of association) - см. Корреляция.
Социологический словарь
Карточки Сберегательные
— вид карточек специального назначения - специальный бланк для наклеивания почт, марок и накопления таким образом небольших ден. сумм. К. с. с наклеенными марками сдается........
Словарь филателиста
Марки Сберегательные
— марки, предназначенные для наклеивания в сберегательных карточках. Вып. в ряде стран для создания небольших сбережений. Суммарный номинал наклеенных М. с. выплачивается........
Словарь филателиста
Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. В США, например, любой член ассоциации может получить голос за каждые 100 долл. его счета при выборах руководящего органа ассоциации.
Хотя ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в государственные ценные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).
В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается путем установления высокого процента, а также в результате стремления населения с помощью данных учреждений решить жилищную проблему. В настоящее время число пайщиков ассоциаций составляет несколько десятков миллионов.
Ссудо-сберегательные ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются преимущественно на взносах пайщиков. Под таким названием данные учреждения функционируют в США, Канаде. В Англии и ряде стран Британского содружества они называются строительными обществами. В странах Западной Европы и Японии аналогичные учреждения действуют как на кооперативной основе, так и при участии государства.
Ссудо-сберегательные ассоциации и строительные общества являются серьезными конкурентами банков, страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходимо отметить, что в целом ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных странах прибегают в основном средние слои населения.
Обострение на рынке проблемы ликвидности в конце 70-х - начале 80-х гг. в США резко ухудшило положение ссудо-сберегательных ассоциаций. Так, в середине 80-х гг. там насчитывалось 3400 ассоциаций, а к настоящему времени половина их была вынуждена пройти процесс слияний, поглощений и банкротств. Кроме того, в целях выживания они пошли на широкое акционирование, отказавшись от прежней взаимной формы собственности (mutual form of ownership), которая долгие годы представляла собой кооперативную форму, принадлежащую ее вкладчикам (депозитариям). При переходе к акционерной форме владельцы - вкладчики имели возможность купить акции на выгодных условиях. Эти изменения, а также диверсификация операций вызвали коренное изменение структуры пассивных и активных операций ссудо-сберегательных ассоциаций, о чем свидетельствует их баланс (см. табл. 1.2).
Таблица 1.2
Баланс ссуда-сберегательных ассоциаций США
Пассивные операции Проц. Активные операции Проц.
Собственный капитал
4,5 Наличные деньги и средства, вложенные в ценные бумаги 14,5
Сберегательные и срочные депозиты 77,7 Закладные
45,9
Заемные средства 16,2 Ценные бумаги, обеспеченные под недвижимость 12,3
Прочие 1,6 Прочие 27,3
Всего 100
100
Как показывают данные таблицы, в пассивных операциях ассоциаций появилась новая статья. Прежде всего место кооперативных паев прочно занял собственный капитал, который стал базироваться в значительной степени на акционерном капитале. Ассоциации начали принимать сберегательные и срочные депозиты (последние делаются в малых размерах), что приблизило их пассивные операции к пассивным операциям коммерческих и сберегательных банков. В структуре активных операций также доля ипотечных кредитов уменьшилась приблизительно с 90% активов до 45,9%. При этом возросли вложения в частные и государственные бумаги, увеличились прочие активы.
В то же время проблема ликвидности для ассоциаций становиться все более острой, поскольку, как и банки, они имеют активы менее ликвидные, чем пассивы. Как правило, занимают они на короткие сроки, а ссужают, наоборот, на длительные. Это считалось абсолютной нормой в США. Поэтому в целях стимулирования жилищного строительства Центральный банк (ФРС) до 1980 г. давал им льготу в виде взимания процентной ставки на 0,25% больше, чем коммерческим банкам. Долгое время этого было достаточно, чтобы ассоциации могли обеспечивать настоящий приток денежных средств для себя. Однако колебания рыночных процентных ставок в сторону повышения вынудили акционеров и вкладчиков продавать свои акции за наличные и вкладывать средства в другие сферы, например, во взаимные фонды денежного рынка, что вызвало массовый отток денежных средств из ассоциаций. Это опустошающе воздействовало на ассоциации, рынок ипотечного кредита, что в итоге привело к спаду жилищного строительства и в целом американской экономики.
Политика дерегулирования в начале 80-х гг. позволила ассоциациям более эффективно конкурировать на рынке за привлечение средств, однако их портфель был отягощен закладными еще 50-60-х гг. и низким процентом 70-х гг. В результате ассоциациям приходилось платить по пассивам больше, чем получать по активам, что вызывало крупные убытки и подрывало ликвидность. С 1980-1987 гг. 30% общего числа ассоциаций либо обанкротилась, либо подверглась вынужденному слиянию.
В этих условиях ассоциации вынуждены были прибегнуть к новой рыночной стратегии, стараясь приблизиться по операциям к коммерческим банкам за счет диверсификации. Они стали практиковать выдачу коммерческих и потребительских ссуд, долги оформлять ценными бумагами и продавать их на вторичном рынке, а сберегательные счета переводить в срочные
